中小市值个股精选：白银时代下的房产营销新贵

东兴证券  2016-01-13 08:55

[摘要] 白银时代下的房产营销新贵。房地产行业进入“白银时代”，前10月空置住房再创新高，去库存将成为未来3-5年的主流。

RD-SPACING: 0px;TEXT-TRANSFORM: none;FLOAT: none;COLOR: rgb(68,68,68);TEXT-ALIGN: left;FONT: 14px/30px simsun, Arial, 'Microsoft YaHei';WIDOWS: 1;DISPLAY: inline !important;LETTER-SPACING: normal;BACKGROUND-COLOR: rgb(231,239,244);TEXT-INDENT: 0px;-webkit-text-stroke-width: 0px">白银时代下的房产营销新贵。房地产行业进入“白银时代”，前10月空置住房再创新高，去库存将成为未来3-5年的主流。基于此房产营销空间广阔：14年商品房销售7.6万亿，以3%营销比例计算，每年市场规模超两千亿。
RD-SPACING: 0px;TEXT-TRANSFORM: none;COLOR: rgb(68,68,68);TEXT-ALIGN: left;FONT: 14px/30px simsun, Arial, 'Microsoft YaHei';WIDOWS: 1;LETTER-SPACING: normal;BACKGROUND-COLOR: rgb(231,239,244);TEXT-INDENT: 0px;-webkit-text-stroke-width: 0px"/>RD-SPACING: 0px;TEXT-TRANSFORM: none;FLOAT: none;COLOR: rgb(68,68,68);TEXT-ALIGN: left;FONT: 14px/30px simsun, Arial, 'Microsoft YaHei';WIDOWS: 1;DISPLAY: inline !important;LETTER-SPACING: normal;BACKGROUND-COLOR: rgb(231,239,244);TEXT-INDENT: 0px;-webkit-text-stroke-width: 0px"> 公司是一家区域性房地产网络营销服务机构，当前深耕于西安、成都和重庆西三角，业务以新房营销服务为主，布局涵盖房地产后服务全产业链。
RD-SPACING: 0px;TEXT-TRANSFORM: none;COLOR: rgb(68,68,68);TEXT-ALIGN: left;FONT: 14px/30px simsun, Arial, 'Microsoft YaHei';WIDOWS: 1;LETTER-SPACING: normal;BACKGROUND-COLOR: rgb(231,239,244);TEXT-INDENT: 0px;-webkit-text-stroke-width: 0px"/>RD-SPACING: 0px;TEXT-TRANSFORM: none;FLOAT: none;COLOR: rgb(68,68,68);TEXT-ALIGN: left;FONT: 14px/30px simsun, Arial, 'Microsoft YaHei';WIDOWS: 1;DISPLAY: inline !important;LETTER-SPACING: normal;BACKGROUND-COLOR: rgb(231,239,244);TEXT-INDENT: 0px;-webkit-text-stroke-width: 0px">房产可谓电商品类演进路径下的后一块处女地。以营销为导入的房产电商具备大宗、低频、粘性差等特点，房产后服务配套成为突破以上瓶颈的关键。具备入口级和强大去化能力的公司，将成长为该领域的“独角兽”。戴维斯双击起航在即。公司与三六五网在均向房产后市场积极延伸，拥有各自的优势区域，估值具备相对安全边际。电商、广告两大业务阵地稳固。
RD-SPACING: 0px;TEXT-TRANSFORM: none;COLOR: rgb(68,68,68);TEXT-ALIGN: left;FONT: 14px/30px simsun, Arial, 'Microsoft YaHei';WIDOWS: 1;LETTER-SPACING: normal;BACKGROUND-COLOR: rgb(231,239,244);TEXT-INDENT: 0px;-webkit-text-stroke-width: 0px"/>RD-SPACING: 0px;TEXT-TRANSFORM: none;FLOAT: none;COLOR: rgb(68,68,68);TEXT-ALIGN: left;FONT: 14px/30px simsun, Arial, 'Microsoft YaHei';WIDOWS: 1;DISPLAY: inline !important;LETTER-SPACING: normal;BACKGROUND-COLOR: rgb(231,239,244);TEXT-INDENT: 0px;-webkit-text-stroke-width: 0px"> 公司房产电商业务占总营收七成，主要的盈利来源是销售返点。三大入口平台：95191、楼市通网、APP成就新房销售区域性王者。2016年城市扩张的落地，将带来电商业务新一轮的腾飞。
RD-SPACING: 0px;TEXT-TRANSFORM: none;COLOR: rgb(68,68,68);TEXT-ALIGN: left;FONT: 14px/30px simsun, Arial, 'Microsoft YaHei';WIDOWS: 1;LETTER-SPACING: normal;BACKGROUND-COLOR: rgb(231,239,244);TEXT-INDENT: 0px;-webkit-text-stroke-width: 0px"/>RD-SPACING: 0px;TEXT-TRANSFORM: none;FLOAT: none;COLOR: rgb(68,68,68);TEXT-ALIGN: left;FONT: 14px/30px simsun, Arial, 'Microsoft YaHei';WIDOWS: 1;DISPLAY: inline !important;LETTER-SPACING: normal;BACKGROUND-COLOR: rgb(231,239,244);TEXT-INDENT: 0px;-webkit-text-stroke-width: 0px"> 互联网广告业务毛利率一直保持在58%以上；15年上半年规模就达到去年全年的199%。随着楼市通入口价值的不断提升，将保持高速增长。
RD-SPACING: 0px;TEXT-TRANSFORM: none;COLOR: rgb(68,68,68);TEXT-ALIGN: left;FONT: 14px/30px simsun, Arial, 'Microsoft YaHei';WIDOWS: 1;LETTER-SPACING: normal;BACKGROUND-COLOR: rgb(231,239,244);TEXT-INDENT: 0px;-webkit-text-stroke-width: 0px"/>RD-SPACING: 0px;TEXT-TRANSFORM: none;FLOAT: none;COLOR: rgb(68,68,68);TEXT-ALIGN: left;FONT: 14px/30px simsun, Arial, 'Microsoft YaHei';WIDOWS: 1;DISPLAY: inline !important;LETTER-SPACING: normal;BACKGROUND-COLOR: rgb(231,239,244);TEXT-INDENT: 0px;-webkit-text-stroke-width: 0px"> 纵横扩张打造营销服务王国。公司的战略主要围绕纵向的新房衍生服务和横向的区域拓展两方面展开。与一线开发企业的合作建立了入口优势。
RD-SPACING: 0px;TEXT-TRANSFORM: none;COLOR: rgb(68,68,68);TEXT-ALIGN: left;FONT: 14px/30px simsun, Arial, 'Microsoft YaHei';WIDOWS: 1;LETTER-SPACING: normal;BACKGROUND-COLOR: rgb(231,239,244);TEXT-INDENT: 0px;-webkit-text-stroke-width: 0px"/>RD-SPACING: 0px;TEXT-TRANSFORM: none;FLOAT: none;COLOR: rgb(68,68,68);TEXT-ALIGN: left;FONT: 14px/30px simsun, Arial, 'Microsoft YaHei';WIDOWS: 1;DISPLAY: inline !important;LETTER-SPACING: normal;BACKGROUND-COLOR: rgb(231,239,244);TEXT-INDENT: 0px;-webkit-text-stroke-width: 0px"> 纵向延伸方面，通过嫁接卖方通（二手经纪）、楼金所（金融）、里享家（定制精装）与长租公寓（E客租售、E客公寓）四大场景服务，重构行业服务生态链条。其中楼金所与长租公寓将助力公司业绩弹性再起航。
RD-SPACING: 0px;TEXT-TRANSFORM: none;COLOR: rgb(68,68,68);TEXT-ALIGN: left;FONT: 14px/30px simsun, Arial, 'Microsoft YaHei';WIDOWS: 1;LETTER-SPACING: normal;BACKGROUND-COLOR: rgb(231,239,244);TEXT-INDENT: 0px;-webkit-text-stroke-width: 0px"/>RD-SPACING: 0px;TEXT-TRANSFORM: none;FLOAT: none;COLOR: rgb(68,68,68);TEXT-ALIGN: left;FONT: 14px/30px simsun, Arial, 'Microsoft YaHei';WIDOWS: 1;DISPLAY: inline !important;LETTER-SPACING: normal;BACKGROUND-COLOR: rgb(231,239,244);TEXT-INDENT: 0px;-webkit-text-stroke-width: 0px"> 横向拓展方面，公司选择二手房和商品房销售比在1：6至1：3之间的城市进行扩张。2016年实现6座城市突围。房产后服务的互联网化大风初起，平台化搭建将成为制胜的模式。公司在新房营销领域产业链完整，纵横扩张战略清晰，给予强烈推荐的评级。